Меню

Лесопромышленный холдинг «Сегежа Групп» подвел консолидированные итоги за первый квартал 2026 года. Период выдался непростым: под давлением геополитики, логистики и погоды общие финансовые и операционные показатели ушли в минус. Выручка компании просела на 29% год к году, составив 17,4 млрд рублей, показатель OIBDA упал на 90% до 0,2 млрд рублей, а чистый убыток за квартал достиг 7,8 млрд рублей. При этом чистый долг Группы снизился на 52% — до 74,3 млрд рублей, а капитальные затраты сократились на треть, составив 0,6 млрд рублей.

Для нашего рынка наиболее интересны не столько общие цифры, сколько глубокий срез по операционным сегментам и конъюнктуре рынков сбыта. Именно здесь отчетность наглядно подсвечивает ключевые тренды и проблемы всей отрасли.

Факторы давления от геополитики до зимних морозов

Положение в ключевых продуктовых сегментах

Бумага и бумажная упаковка 

Выручка в этом совмещенном сегменте составила 6,4 млрд рублей при падении на 31% год к году, но направление осталось прибыльным по OIBDA — 0,7 млрд рублей. Внешние продажи бумаги сократились на 38% — до 51 тыс. тонн. Помимо ситуации на Ближнем Востоке, которая заставила Группу переориентировать потоки на альтернативные рынки, роль сыграл плановый останов оборудования на Сегежском ЦБК. На комбинате провели капитальные ремонты бумагоделательной машины, и восстановление мощностей ожидается в следующем квартале.

На рынке бумажной упаковки продажи просели на 15% до 149 млн штук. При этом внутри сегмента динамика разнонаправленная: индустриальные мешки стагнируют из-за падения стройки, а вот в потребительской упаковке зафиксирован рост продаж на 29% за счет высокой покупательской активности в период праздников.

Пиломатериалы и деревообработка 

Деревообработка принесла холдингу самую большую выручку в структуре — 7,6 млрд рублей, хотя это и на 29% ниже прошлогоднего результата. Сегмент сработал с отрицательной OIBDA на уровне минус 0,4 млрд рублей. Общие продажи пиломатериалов снизились на 22% до 0,4 млн кубометров.

Из интересного: на ключевом рынке Китая в порту Тайцан запасы упали до уровня 930 980 тыс. кубометров из-за сокращения поставок из РФ и ЕС. Пользуясь моментом, с апреля 2026 года Группа начала поднимать цены для КНР.

Плитные материалы, фанера и домостроение 

Выручка направления составила 2,8 млрд рублей при снижении на 17% год к году, OIBDA — 0,2 млрд рублей. Продажи березовой фанеры упали на 21% до 35 тыс. кубометров. В целом по России потребление фанеры упало на 15–20% на фоне слабой активности в мебельном секторе и производстве напольных покрытиях , а средняя загрузка заводов в стране колеблется в районе 60%. К тому же из-за блокировки ближневосточного направления приостановились продажи ламината, что вызвало избыток предложения внутри РФ. Из позитивных сигналов для фанерщиков — возобновление отгрузок в Индию после получения сертификата BIS и развитие продаж маржинальной LNG-фанеры в Восточную Азию.

Лесные ресурсы 

Выручка дивизионов «Северо-Запад» и «Сибирь» от внешних продаж упала почти вдвое — на 48% до 0,6 млрд рублей. Однако за счет внутренней эффективности сегмент показал высокую рентабельность по OIBDA на уровне 81%, заработав 0,5 млрд рублей.

Что компания делает для стабилизации

Чтобы удержать финансовую устойчивость, холдинг задействует несколько рычагов. Во-первых, идет ценовая коррекция: инициировано увеличение цен на бумагу на 15% и на пиломатериалы до 10%. Во-вторых, продолжается переориентация объемов фанеры на альтернативные азиатские рынки. В-третьих, компания работает на финансовом рынке: в рамках долгосрочного размещения облигаций серии 003P-10R холдингу удалось привлечь 2,9 млрд рублей.